2017年8月26日（土曜）昨日25日、海外市場の動き

2017年8月26日（土曜）昨日25日、海外市場の動き

週末金曜日、週末最大のイベントのジャクソンホールでのイエレンFRB議長とドラギECB総裁の講演。共に金融政策に関して明確な発言はなかった・・・・。

イエレンFRB議長からはバランスシート削減や利上げについて言及はなく、米債利回りの低下と伴にドルは急落。 ドラギECB総裁も金融政策に関する言及はないが、ユーロ圏と世界経済の回復を評価、EURUSDは上昇し20か月来の高値へ。

23:00 イエレンFRB議長からはバランスシート削減や利上げについて示唆はなく、米10年債利回は2.22→2.16％まで低下しドル売りへ。ただし、2年さ利回りは1.34→1.32％へ低下後1.33台を回復し前日とほぼ変わらずで、CME FedWatchでは12月のFOMCでの利上げ確率は37.3％→39.9％へ上昇し、ドル売りの過度過ぎる可能性も。

04:00 ドラギECB総裁も金融政策に関する言及はないが、ユーロ圏と世界経済の回復がしっかりとしていることをとらえたのか、EURUSDは過去20か月となる1.1940台まで一時上昇へ。週末の金曜日、市場の終了時間直前の発言だけにどこまで織り込んだのか、あるいは過度の反応なのか確定できず、来週の欧州金融市場の反応を確認したい。

米株は終盤にかけて上昇幅を縮め前日比＋30.27（＋0.14％）と小幅上昇にとどまり、S&P500 ＋4.08（＋0.17％）、Nasdaq－5.68（－0.09％）。

為替相場は、USDJPY－0.21％、EURUSD＋1.03％、USDCHF－0.96％、GBPUSD＋0.60％、AUDUSD＋0.39％、NZDUSD＋0.46％、USDCAD－0.30％と、ドルは全面安。

USDJPYは、イエレンFRB議長の講演までは、ドル買いの流れが続き直前では一時109.84まで上昇するも、講演内容が伝わり米金利の低下が加速すると、109.11まで続落。結局は109.30台の弱い円高で終了するも、円はクロスでは全面安。

EURUSDは、イエレンFRB議長の講演までは、アジア・欧州・米国市場の序盤を通じて1.1773～1.1828と1.18を中心に、独GDPやIFOの結果にも反応せず狭い動きが続いた。講演内容が伝わってくる直前には投機的な動きに直前には一時1.1785まで値を下げた後、米金利の低下に1.18980まで上昇。ドラギECB総裁の講演を受け1.1941まで上昇、8月2日の高値1.1910の高値を更新し、2015年1月来の高水準へ。

一日を通じが経済市場では、日本CPIはほぼ予想通りで円相場は動けず、イエレン・ドラギ両市の講演前に発表となった、独GDPは予想通り、独IFOも若干強いが動きは緩慢。米耐久財受注は前回6.4－6.8％へ予想を上回る低下となったが、コアやコア資本財受注・コア資本財はまずまずで動けず。


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JPY　7月　全国消費者物価指数＝前年比0.4％（予想0.4％　前回0.4％）、除く生鮮＝前年比0.5％（予想0.5％　前回0.4％）、除く生鮮・エネルギー＝前年比0.1％（予想0.1％　前回0.0％）→　予想と変わらず。

GER　第2四半期　GDP・確報値＝前期比0.6％（予想0.6％　前回0.6％）、前年比0.8％（予想0.8％　前回0.8％）、労働日数調整済み＝前年2.1％（予想2.1％　前回2.1％）

GER　8月　IFO業況（総合）指数＝115.9（予想115.5　前回116.0）、現況指数＝124.6（予想125　前回125.4→125.5）、期待指数＝107.9（予想106.8　前回107.3）→　現況指数は弱含みながら、業況指数と期待指数は予想外に増加へ

USD　7月　耐久財受注・速報値＝前月比－6.8％（予想－6.0％　前回6.4％）、除く輸送機器＝前月比0.5％（予想0.4％　　前回0.1％）→　予想を大幅に下まわるが、除く輸送機器は予想を若干上回り、コア資本財受注・コア資本財は強く、ドラギ・イエレン氏発言を前にして動きは緩慢

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イエレンFRB議長（JH講演）＝金融規制の成果は示すが、金融政策に触れず。いかなる変更も穏やかであるべき。FRBの2大目標、著しい進展が達成された。行き過ぎた楽観、遅かれ早かれ戻ってくるリスク。→　バランスシート削減や利上げについて示唆はなく、ドルは急落。

ドラギECB総裁（JH講演）＝ユーロ圏の景気回復は前進。世界経済の回復はしっかりしている。欧州の景気回復は米国よりも初期段階。インフレ目標にはまだ達していない、対応がまだ必要。量的緩和は非常によく作用している。世界的な貿易や連携が脅かされており、生産性さらには先進国の成長へのリスク。→　金融政策に関する言及はないが、ユーロ圏と世界経済の回復がしっかりとしていることをとらえたのか、EURUSDだけは上昇へ。

調査会社ユーガブ＝英国民の12か月のインフレ期待が8月に高まる。家計の1年後のインフレ期待は7月2.5％→8月2.6％へ上昇。ポンド安がインフレ率を押し上げ、今年に入り消費者の可処分所得を蝕む。

マスター・クリーブランド連銀総裁＝株価を過度に懸念していない。

カプラン・ダラス連銀総裁＝ FF金利に関し忍耐強くなれる余裕がある。米国は自然利子率により近づいている。インフレ圧力は高まっているが、よりゆったりとしたもの。できるだけ早期にバランスシート縮小開始へ。私の見立てではターミナルレートは2年前よりも低く、3.0％というよりは2.5％に近い。