今週の為替相場を考える（4月24日～28日）
月並みながらフランス大統領選の結果を見なければ、ユーロやポンド相場を語れず。（期待感は、マクロン氏の優位性は変わらず）
米国に起因する相場変動では、トランプ大統領の「ドルは強くなりすぎる」との発言は、ムニューシン米財務長官が否定したことで、落ち着いてはいるが、統一性のなさに翻弄されている市場参加者は多い。
また、ヘルスケア関連法案の議会承認では難しい状況は変わらず、国境調整税もなさそうで市場の信頼度は今一つでドル買いの動きも鈍く、結果として、米株は伸び悩み米金利も低下気味で、26日の米税制改革案の発表待ちへ。
最近の米国発の経済指標は、小売＋CPI＋住宅関連＋景況感指数など、米経済指標が続き弱さが目立し、アトランタ連銀のGDPNowでは第１四半期GDP予測値を0.5％まで引き下げている。
市場参加者は年内追加で２度の利上げに対して不信感が広まっていたが、フィッシャーFRB副議長の「年内２度の利上げ予測は変わらず」との発言に、期待感を継続しているが危うい状況は変わらず。
さて、今週の為替相場の変動の可能性に的を絞って考えると以下を最も注目したい。
24日（月）仏大統領選→ 結果によるEURを中心とした相場変動。
25日（火）朝鮮人民軍の創建日・建軍節→ 軍事的行動の有無と、結果による米軍の動き。
26日（水）米税制改革案の発表→ 実行の有無とその内容、結果による米金利と株価の変動。
27日（木）日銀金融政策決定会合・黒田総裁発言、ECB理事会・ドラギ総裁発言→ 金融政策の変化の有無と、ECBのQE縮小。
28日（金）米GDP→ 予想外の低下サプライズの有無。
前半の中心は、フランス大統領選の結果を受けた、ユーロドルとユーロクロスの動向で、世論調査の結果を考えれば、マクロン氏一位、ルペン氏二位で、決選投票となると期待している。もし仮に、ルペン氏とメランション氏が一位と二位を占めると、ユーロにとっては悲劇の急落へ。
日本では25日の朝鮮人民軍の創建日・建軍節に中国が軍事行動を起こす可能性は強まる可能性があり、円相場への影響が危惧される。（市場はリスク回避の円買いをするも、逆に当事国として円売りに思えてならない）
後半に入ると注目が米国に移り、1月20日に就任したトランプ米大統領、成果を問われる100日目となる記念日を5月1日に迎えた来週は、26日に個人および法人向けの「大規模な減税」を盛り込んだ税制改革案の発表が予定されており、重要な発言が多く聞かれることになりそうである。
そして、日銀とECBの金融政策の発表があり、日銀の緩和スタンスは変わらずとみており、黒田総裁発言もサプライズは期待できず。ECB理事会では政策金利の変化は期待していないが、QEで4月から月額800→600億ユーロに減額が始まる。影響はEUR買いなのだが、そこまで短絡的に取引をする人もいないだろう？
週末には、カナダと米国のGDPが発表され、第1四半期のGDPだけに市場参加者の注目度は高い。
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今週の【通貨ペア別のレンジ予想】
◎USDJPY【予想レンジ 続落←108.20～109.50→110.00】
市場参加者な円相場の何に注目しているのだろうか？ 過去の結果では、トランプ大統領のシリアへの突然の武力行使によるリスク回避の円買いや、「ドルは強すぎる」発言もあり「110～112.50円」のレンジ相場から急落。4月18日のメイ英首相の総選挙実施の発言にも、108円台半ばで下げ止まりやや反発し、引き続き118.00～119.50円のレンジを抜け出せず。
今週は、仏大統領選の結果によるEURJPYのクロス相場の動きと、大米税制改革案の内容、米GDPの結果で、108.50～109.50のレンジを抜け出すことを期待したい。
テクニカルでは、200日EMAを割り込んでから続落が始まったが、現在は＝110.88円にあり上値を抑えている。逆に200日SMAの安値ベースでは108.20にあり、この水準は今回の下げで一度も割り込んではおらず、重要なポイントになっている。
IMM通貨先物ポジションでは。円のポジションは、3月21日から5週連続でショートが減少しネット－30,463と前週からショートが4,301減少しているが、ネットではショートを維持している。一方、オプションのUSDJPY1mリスクリバーサルは、先週の2.5％から一時3.8％と上昇、ドルプットオーバーで市場は円高を強く意識した動きになっている。
結果、市場の円高期待はさらに強まっているが、それに連動せず、市場の円ショートポジションをキャリーしていることが推測でき、105円の最重要なポイントを割り込むまではクローズしないとの覚悟と推測している。ポジションは相変わらず、ドルプットの買いを継続しながら、ヘッジにスポットで売り、円ベアでレンジ相場に対応。
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◎EURUSD【予想レンジ1.0550～1.0900→1.1000】
仏大統領選の結果次第。作成時ではもちろん結果を知る由もないが、マクロン氏とルペン氏の一騎打ちと断定して考えてみたい。仮に、この両名で決選投票をすれば高い確率でマクロン氏が次期仏大統領になると思われる。
そうなれば、事前のリスク回避のユーロ売りは買いへと変化することになり、ドイツの選挙にも好影響を与えることになり、先の高値1.09を試す動きが期待でき、さらなる上昇も。
逆に、想定外のルペン氏とメランション氏が決戦投票に行くことにでもなれば、きわめて単純でユーロ売り！
テクニカルでは、200日EMA＋SMAともにダウントレンドを継続し1.0850近辺に位置しているが、逆に直近では下限が切り上がり緩やかな上昇トレンドに入り、1.0800近辺で修練してから変動幅が拡大する可能性が高い。
IMM通貨先物ポジションでは、ユーロのポジションはネットでショート21,649コントラクトと先週より若干低下しているが、ポジションの水準的には昨年5月の水準に近く軽い。
オプションのEURUSD1mリスクリバーサルは、仏大統領選のリスクに4％近くとユーロプットオーバーで市場はユーロ下落を強く意識した動きになっている。
結果、結果待ちながら、週明け月曜日のオセアニア市場で急変動している可能性が高く、水準次第では飛び乗っていいのか、判断できず。
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